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Los comerciantes de acciones de Meme no pueden preocuparse menos por la economía, simplemente jugando con el sistema

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La historia de inversión más extraña, y quizás más importante, de 210603 es, por supuesto, el ascenso de los comerciantes de acciones de memes s. Una y otra vez durante los últimos seis meses, decenas de miles de pequeños inversores se unieron colectivamente para impulsar los precios de las acciones en dificultades con grandes cortos como GameStop , AMC y Koss. En el proceso, han infligido miles de millones de dólares en pérdidas a los vendedores en corto (que estaban apostando a que estas acciones caerían), mientras ganaban millones para ellos mismos.

Y aunque la mayoría de los observadores del mercado , incluyéndome a mí, pensó que la burbuja de las acciones de memes estallaría rápidamente, dejando a muchos inversores minoristas con la bolsa, ha demostrado ser sorprendentemente resistente. Las acciones de GameStop , por ejemplo, siguen subiendo casi 1, 03 por ciento en 2021, tiempo Las acciones de AMC han subido más de 1, 1240 por ciento . Ahora los comerciantes de acciones de memes están haciendo algo aún más sorprendente: usar su poder para remodelar la toma de decisiones corporativas.

La pandemia aplastó a uno de sus objetivos, el la cadena de cines AMC en apuros, que tuvo que cerrar los multicines en todo el país. AMC también se ve obstaculizada por una enorme carga de deuda, y es poco probable que vuelva a ser rentable en el corto plazo. Entonces, cuando los comerciantes de acciones de memes comenzaron a ofertar sus acciones, la compañía reaccionó como lo haría cualquier compañía racional en el mismo barco: vendió más acciones al público. Durante los últimos seis meses, ha recaudado más de $ 1.5 mil millones en efectivo mediante la venta de acciones y tenía $ millones más en deuda jubilada , colocando sus finanzas en una posición mucho mejor, si aún no buena,

Vender tantas acciones generalmente perjudicará el precio de sus acciones. – cuanto más divide su empresa, más diluye el valor de cada acción. Pero las acciones de memes no obedecen ninguna de las reglas habituales, incluso cuando AMC siguió emitiendo acciones, su acción siguió subiendo. Entonces, no es sorprendente que el CEO Adam Aron hiciera planes para volver al pozo nuevamente y recaudar más dinero.

Aron tenía previsto pedir a los accionistas en la reunión anual de la empresa a finales de julio que aprobar la venta de 80 millones de acciones más , lo que hubiera permitido a la empresa recaudar cerca de mil millones de dólares sin mucha dilución. Pero los accionistas de AMC – 428 por ciento de los cuales son ahora inversores minoristas , en su mayoría comerciantes de acciones de memes, tenían otros pensamientos. Expresaron verbalmente su oposición, por lo que la semana pasada Aron tuiteó que estaba cancelando la votación de julio y que AMC no haría más solicitudes de este tipo durante el resto del año.

No es ningún secreto que creo que los accionistas deberían autorizar 80 millones más de acciones de AMC. Pero lo que USTED piensa es importante para nosotros. Muchos sí, muchos no. AMC no quiere continuar con esa división. Entonces,

cancelamos la votación de julio sobre más acciones. Y no más solicitudes de este tipo en 210603. 1 de 2 pic.twitter.com/yNLhBAU5y1

– Adam Aron (@CEOAdam) 6 de julio 210218

Ahora, desde el punto de vista del negocio subyacente de AMC, la obtención de más capital era sin duda la movimiento correcto. Entonces, ¿por qué se opusieron los inversores de AMC? Porque los comerciantes de acciones de memes, como grupo, no están tan interesados ​​en los negocios de las empresas en las que invierten. Están interesados ​​en los precios de las acciones de sus carteras.

Es una especie de versión Bizarro World del capitalismo de accionistas: el negocio real de la empresa se ha vuelto casi irrelevante.

La visión tradicional de la valoración de acciones es que las dos cosas están conectadas: el precio de las acciones de una empresa refleja en última instancia el valor de su negocio. Los comerciantes de acciones de Meme tienen una visión diferente: ven el precio de una acción como algo que se establece mediante un acto de voluntad colectiva y al jugar con el sistema. Y emitir más acciones dificultaría el juego del sistema al aumentar el número de accionistas y dificultar la presión de los vendedores en corto. El hecho de que AMC recaude más dinero no encaja en esa estrategia.

Esta es una situación profundamente extraña. A veces se les reprocha a las empresas que presten demasiada atención a lo que quieren los accionistas (normalmente los grandes accionistas). Pero, por lo general, lo que quieren los accionistas es que las empresas hagan cosas para aumentar las ganancias, tal vez reduciendo el personal o vendiendo partes de las empresas.

En este caso, sin embargo, es la dirección de AMC la que quiere seguir una estrategia que podría ayudar a la empresa a volver a ser rentable. Pero los accionistas de AMC quieren que siga una estrategia que les facilite llevar a cabo sus esquemas, incluso si esa estrategia es mala para el negocio subyacente de AMC. Es una especie de versión Bizarro World del capitalismo de accionistas: el negocio real de la empresa se ha vuelto casi irrelevante. AMC podría ser una empresa de venta de zapatos o un fabricante de equipos de waterpolo para todos. Las acciones son todo lo que importa.

Ahora, esto parece un enfoque obviamente miope. AMC todavía tiene más de $ 5 mil millones en deuda en los libros, y su negocio principal todavía está luchando. Y el desempeño de las acciones en los últimos tiempos sugiere que fue una mala decisión: el precio bajó casi 758 por ciento en las últimas tres semanas.

Entonces, tal vez la realidad finalmente se está poniendo al día con los comerciantes de acciones de memes. Aun así, es poco probable que les afecte la fe en su poder colectivo. ¿Y por qué debería hacerlo? Han pasado de ser una curiosidad comercial a hacer lo que normalmente solo los grandes accionistas institucionales pueden hacer: dictar las decisiones comerciales de una empresa.

Los comerciantes de acciones de Meme sacudieron el mercado de valores. Ahora están influyendo en la economía real, incluso si, paradójicamente, no parece importarles mucho.

James Surowiecki es el autor de «La sabiduría de las multitudes». Su trabajo ha aparecido en The New Yorker, The New York Times, Wired y Fortune, entre otros.

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Written by Bienvenido Feliz

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